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一飛沖天還是一敗涂地?黃金靜待7月最后一只“黑天鵝”

2019年08月02日 01:04來源:金十
責任編輯:第一黃金網
摘要
6月份,黃金越過1365美元和1400美元這兩個強大的技術面阻力水平,在6月25日達到了1439美元的6年高點,并在當月

6月份,黃金越過1365美元和1400美元這兩個強大的技術面阻力水平,在6月25日達到了1439美元的6年高點,并在當月收報1409.55美元,一個月漲逾100美元。當時,紐約證券交易所Arca黃金礦業指數一度漲19%,達到近三年來的最高水平。MVIS Global Junior Gold Miners Index 也上漲了19.3%,創21個月新高。

盤點一下那些驅動黃金爆發的因素,我們會發現大致可以分為幾類。

1.全球經濟局勢變幻無常以及美聯儲官員對經濟表示擔憂的言論,刺激7月初黃金上漲。

2.供應管理協會(ISM)采購經理人指數(PMI)數據開始公布后,整個月多家機構公布的制造業數據都稍顯疲軟。

3.6月18日,歐洲央行表示,在經濟沒有任何改善的情況下可能會降息。隨后,市場開始相信美聯儲將下半年降息,6月FOMC會議釋放出更為溫和的表態。

資管公司VanEck首席經濟學家古魯西納(Natalia Gurushina)認為,目前市場受到“全球主要央行追逐低利率競爭”的影響。對經濟大環境的擔憂,工業生產疲軟和降息預期等等,讓市場對增長放緩和風險增加的情緒和前景發生了共識性的轉變。黃金就在這亂世中異軍突起,一路高歌。

黃金在6月底瘋漲后,7月走勢已經相對平穩,開始震蕩整理。VanEck公司預計,在8月的大部分時間里,黃金將在1400美元附近盤整,然后才會出現新的趨勢。進入2020年,VanEck預計金價的發展大致會朝兩個方向走。

假設一:美國經濟軟著陸,金價走出新趨勢

由于全球多個國家制造業發展稍顯疲軟,經濟衰退風險仍存。如果各國央行普遍預期的全球性的刺激措施(例如降息)能夠阻止衰退,那么美國經濟就會出現“軟著陸”。避免經濟衰退將有利于美股,美元可能企穩或走高,或會限制金價上漲。在這種情況下,我們可能會看到黃金在地緣政治風險和央行需求的支撐下,走出一個新的價格區間。

假設二:美國經濟硬著陸,金價更有上漲動力

如果當前的制造業衰退苗頭蔓延至更廣泛的經濟衰退,各國央行將對全球經濟發展喪失信心,美國經濟就容易發生“硬著陸”。硬著陸情況下,美國的利率可能趨向于零或跌入負利率區間,股市可能會回調,金融風險則會升級。一旦金融危機風險出現,各國央行可能重啟量化寬松(QE)或啟動其他更激進的政策來刺激經濟增長。在這種情況下,黃金作為一種避險投資,可能會形成更為積極的上漲趨勢。

FXTM分析師奧圖努加(Lukman Otunuga)表示,盡管周五金價出現回調,但金價目前顯然是看漲的,黃金正在等待下一個行情引爆點。美元的弱勢、國際貿易的不確定性、脫歐和地緣政治風險一直都在支撐金價。美聯儲這個月的降息幅度將決定金價8月份是否能開門紅。

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