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央行:深化利率市場化改革,用改革的方法促進降低融資成本

2019年08月10日 01:03來源:澎湃新聞
責任編輯:第一黃金網
摘要
2019年以來,央行是如何將貨幣政策調控與推進金融供給側結構性改革結合起來的?8月9日,央行發布的《2019年第二季度中
2019年以來,央行是如何將貨幣政策調控與推進金融供給側結構性改革結合起來的?

8月9日,央行發布的《2019年第二季度中國貨幣政策執行報告》專門用一篇專欄做了介紹。

專欄指出,2019年以來,在將貨幣政策調控與推進金融供給側結構性改革結合起來方面,央行著力開展了以下三項工作:一是深化利率市場化改革,用改革的方法促進降低融資成本;二是構建“三檔兩優”存款準備金制度框架,用改革的辦法優化金融供給結構和信貸資金配置結構;三是以銀行永續債為突破口補充資本,用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。

附專欄原文:深化金融供給側結構性改革,支持經濟高質量發展

習近平總書記在 2019年2月中央政治局第十三次集體學習中指出,要正確把握金融本質,深化金融供給側結構性改革。深化金融供給側結構性改革,是引導金融回歸服務實體經濟本源的重要舉措,是推動經濟高質量發展的必然要求, 是防范化解重大金融風險的治本良方。

長期以來,貨幣政策調控一直高度重視金融供給因素的影響。人民銀行在黨中央、國務院領導下,有序推進各項金融改革,解決影響和制約金融服務實體經濟的體制機制性問題,不斷提升金融服務質量。推動貨幣政策框架從數量型調控為主向價格型調控為主轉變,不斷完善宏觀審慎政策框架;穩妥推進利率市場化和匯率形成機制改革,通過理順價格機制優化金融資源配置;持續深化大型商業銀行和其他大型金融企業改革,完善現代金融企業制度,發揮好銀行體系在貨幣政策傳導中的中樞作用。但也要看到,當前我國金融業的市場結構、經營理念、 創新能力、服務水平還不適應經濟高質量發展的要求,諸多矛盾和問題仍然突出。

在錯綜復雜的國內外形勢下,最重要的還是做好我們自己的事情,穩步推進金融供給側結構性改革,以服務實體經濟、服務人民生活為本,堅持守正創新促發展, 從制度上激勵金融機構加大對民營和小微企業等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度,大力改善金融供給能力,提升金融供給效率。

2019年以來,人民銀行注重將貨幣政策調控與推進金融供給側結構性改革結合起來,著力開展了以下幾項工作:

一是深化利率市場化改革,用改革的方法促進降低融資成本。經過多年來持續推進,利率市場化改革取得了一系列重要進展,但仍存在存貸款基準利率和市場利率并存的“利率雙軌”問題,這會對市場化的利率調控和傳導形成阻礙,不利于政策利率向貸款利率的傳導。人民銀行以貸款利率并軌為重點,研究推動利率體系逐步“兩軌合一軌”,完善商業銀行貸款市場報價利率機制,更好發揮貸款市場報價利率在實際利率形成中的引導作用。與貸款基準利率相比,貸款市場報價利率的市場化程度更高,能更好地反映信貸市場資金供求狀況。隨著銀行更多運用貸款市場報價利率作為定價參考,有利于進一步疏通政策利率向貸款利率的傳導,促進降低貸款實際利率。

二是構建“三檔兩優”存款準備金制度框架,用改革的辦法優化金融供給結構和信貸資金配置結構。過去準備金政策的調整主要采取結構性的方式,法定存款準備金率比較復雜。在深入調研的基礎上,2019年5月人民銀行宣布建立“三檔兩優”的存款準備金政策框架,“三檔”即大型銀行、中型銀行、服務縣域的 銀行三個基準檔,“兩優”是在基準檔次基礎上有兩項優惠,法定存款準備金制度更加透明簡單,也有利于處理好總量和結構的關系,增強服務縣域中小銀行的資金實力,從制度上激勵了中小銀行準確定位,切實改進對民營和小微企業的金 融服務,降低融資成本。同時,政策出臺迅速果斷,體現了應對國內外環境和市場預期變化的逆周期調節特征。

三是以銀行永續債為突破口補充資本,用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。銀行是信用創造的主體,是貨幣政策傳導的中樞。2018年經濟下行和社會信用收縮壓力一度加大,信用收縮成為制約經濟金融運行的主要矛盾, 重要原因之一是受到資本約束。人民銀行找準了這一政策傳導的關鍵環節,與銀保監會、財政部、全國人大法工委等部門反復溝通,還與巴塞爾委員會直接征詢 確認,在現行法律、監管和會計框架下探索出一套可行模式,將永續債的到期日設為銀行的存續期,解決了永續債既要符合公司法關于債券有期限的要求、又不能有固定期限以符合作為一級資本的監管規定之間的矛盾。人民銀行以永續債發行作為突破口,緩解銀行支持實體經濟面臨的資本約束,并創設央行票據互換工具(CBS),將合格的銀行永續債納入央行操作擔保品范圍,為銀行發行永續債 提供支持。截止2019年 7月,中國銀行、民生銀行、華夏銀行、浦發銀行、中國工商銀行五家已合計發行2300億元永續債,另有13家銀行擬發行超過4700億元永續債,市場預期明顯改善,金融可持續支持實體經濟能力不斷增強。

下一階段,人民銀行將繼續以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導, 按照黨中央、國務院的部署,“不忘初心,牢記使命”,實施好穩健的貨幣政策,著力推進金融供給側結構性改革,支持經濟高質量發展。
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